La economía de Uruguay probablemente crecerá menos de 1% en 2026, en un entorno externo de menor impulso, un retroceso respecto al 1,8% de incremento del PIB en 2025, según indicó el economista Aldo Lema, director de Fixion Consultores, en Tiempo de Cambio de Radio Rural.
El gobierno uruguayo recortó la estimación de crecimiento del PIB 2026 desde 2,1% a 1,6% el 19 de abril.
El panorama macroeconómico para Uruguay en 2026 es de bajo dinamismo y el contexto externo no ayuda, afirmó Lema, señalando que la economía mundial crecerá este año cerca de 3%, medio punto menos que en 2025, en un panorama de menor impulso que no generará una recuperación significativa para Uruguay. A eso se suma la perspectiva de tasas de interés altas en Estados Unidos por un período más prolongado de lo esperado.
Con Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal de EEUU, Lema anticipó que el mensaje podría ser más restrictivo de lo que cabría esperar de alguien designado por Trump.
La razón es la inflación: el índice PCE —indicador de referencia de la FED— cerró marzo en 3,5% anual, su nivel más alto en casi tres años, impulsado por los precios de la energía. En ese contexto, la preocupación inflacionaria se volvió el factor dominante de la política monetaria estadounidense.
Para Uruguay, sin embargo, el encarecimiento en dólares de Argentina y Brasil puede tener algún efecto positivo vía competitividad. En Brasil, la caída del dólar es directamente visible: el real se fortaleció y el dólar cotiza en el eje de RS 4,90, con margen para apreciarse más. En Argentina el tipo de cambio se mantuvo estable, pero la inflación mensual de entre 2% y 3% genera un encarecimiento sostenido en dólares que opera en el mismo sentido.
Dólar debilitado
El dólar moderó su caída este lunes en Uruguay pero volvió a bajar por séptima jornada consecutiva. El interbancario cerró a $ 39,71 con un ajuste mínimo de 0,1% respecto al viernes, acumulando en mayo una baja de 1,34%. En la comparación interanual la moneda estadounidense se ubica 4,9% por debajo de la misma fecha de 2025, aunque desde el 1 de enero registra una suba de 1,7%.
Cotización del dólar interbancario en Uruguay últimos 30 días. Gráfico: Bevsa
El dólar global cerró el lunes estable respecto a la semana pasada y en mayo acumula una caída de 0,5% frente al promedio de abril, medido contra una canasta de divisas de referencia. El real brasileño se apreció cerca de 10% en lo que va del año. En Argentina el dólar se estabilizó en torno a $ 1.400, nivel que empieza a generar preocupación como señal de atraso cambiario, en un contexto de inflación que en Buenos Aires marcó 2,5% en abril y 34% interanual, en ascenso.
El dólar australiano cerró el viernes en US$ 0,72, su máximo desde 2022, lo que impulsó un repunte en dólares de la lana uruguaya en la última semana. El euro se afirma cerca de US$ 1,18, nivel que favorece las cotizaciones de colza y carinata.
El petróleo sube, las negociaciones siguen trabadas
El precio del petróleo Brent de referencia para Ancap subió este lunes 2,7% hasta US$ 104 por barril y el West Texas estadounidense cerró con una ganancia de 2,5% en US$ 97,84.
La causa inmediata fue el rechazo de Washington a la última propuesta iraní: Trump calificó la respuesta de Teherán como «totalmente inaceptable» luego de que Irán propusiera transferir parte de su stock de uranio enriquecido a un tercer país sin desmantelar su infraestructura nuclear. Al mismo tiempo, drones iraníes golpearon un buque de carga cerca de Qatar, mientras los Emiratos Árabes Unidos y Kuwait informaron haber interceptado drones hostiles.
El Estrecho de Ormuz permanece cerrado. La Agencia Internacional de Energía (IEA) describió la situación derivada de la interrupción del tránsito como el mayor shock de suministro que se haya registrado.
El Banco Central de China advirtió sobre los riesgos de inflación importada por la suba del petróleo y otras materias primas, lo que complica las perspectivas de baja de tasas de interés en este contexto inflacionario y encarece los costos industriales globales.
La visita de Trump a China, clave para el estrecho
Trump realizará una visita de Estado a China del 13 al 15 de mayo, la primera de un presidente estadounidense desde 2017, con comercio e Irán como temas centrales de la agenda. China advirtió que la situación en torno al Estrecho de Ormuz marcaría la agenda de la cumbre y el canciller iraní, que visitó Beijing días atrás, señaló que la reapertura del estrecho podría resolverse «lo antes posible», en señal de alineamiento con su principal socio comercial.
Trump enfrenta una fuerte presión para mantener el alto el fuego y alcanzar un acuerdo de paz antes del viaje, en un contexto en que Arabia Saudita se negó a autorizar el uso de sus bases para operaciones militares estadounidenses.
Wall Street
Los principales indicadores de la Bolsa de Nueva York cerraron este lunes con variaciones leves, entre 0,1% y 0,2% al alza, en una jornada sin grandes definiciones a la espera de los desarrollos diplomáticos de la semana.