Tras confirmarse la victoria presidencial de Luiz Inácio Lula da Silva en la segunda vuelta electoral frente a Flávio Bolsonaro, los mercados financieros de Brasil y de América Latina sufrieron una fuerte corrección a la baja debido al desarme de posiciones de inversores que daban por hecho un triunfo de la oposición y un giro hacia una política económica más favorable al mercado y al ajuste fiscal.
La sorpresiva victoria de Lula provocó un «lunes negro» de alta volatilidad, revirtiendo las ganancias acumuladas durante las tres semanas previas, desde que Bolsonaro se había impuesto en la primera vuelta. Ya había sido fuerte la baja del dólar del 4% en aquel momento, una señal de aprobación de los mercados. Y la suba vertical del lunes mucho más.
El real llegó a caer más del 11% frente al dólar en las primeras operaciones y terminó cerrando con un ajuste de 8,3%, su mayor variación diaria en más de dos décadas. El índice bursátil de referencia Bovespa cerró con una caída del 13,9%, su mayor descenso porcentual diario desde marzo de 2020.
El impacto se sintió incluso en el muy estable mercado uruguayo, despertando al dólar interbancario que trepó 0,3% de $ 40,08 a $ 40,21, su mayor suba en casi un mes.
El mayor riesgo es el efecto la competitividad regional, al encarecer en dólares los productos uruguayos que se exportan a Brasil –como los lácteos y la carne ovina- y abaratar las exportaciones de Brasil que compiten con los productos uruguayos y les marcan referencias, como la soja y el arroz.
El novillo en Brasil, que había cruzado los US$ 5 por primera vez en la historia y acariciaba los US$ 5,10, cayó este lunes a US$ 4,70 manteniéndose firme en reales.
Los mercados esperan señales sobre el equipo económico que acompañará a Lula y sobre la capacidad del futuro gobierno para estabilizar la deuda pública sin comprometer el gasto social y la inversión.
Si no se presenta un programa creíble, Brasil podría enfrentar mayores costos de financiamiento, menor ingreso de capitales y un deterioro de la confianza empresarial.
A su vez, la incertidumbre sobre el margen de maniobra del Ejecutivo de Lula con un parlamento dominado por el Partido Liberal de Bolsonaro incrementa el grado de preocupación del nuevo escenario.
Argentina: contagio financiero
La reacción negativa se trasladó rápidamente a los activos argentinos. El índice Merval cayó durante la jornada, los bonos soberanos en dólares retrocedieron y el riesgo país subió hasta aproximadamente 744 puntos básicos, su nivel más alto en un año.
La presión externa se sumó a las dudas que ya enfrentaba el mercado argentino sobre el programa económico y el panorama político de cara a las elecciones de 2027.
Uruguay: alerta por el tipo de cambio
Además de ser un factor de presión para el sector exportador, el impacto de la aguda desvalorización del real también puede sentirse en el turismo, los servicios y el comercio fronterizo: un Brasil más barato en dólares incentivar a los uruguayos a comprar o viajar a Brasil y encarece a Uruguay para los visitantes brasileños.
La profundidad y duración de las consecuencias dependerán de las próximas señales fiscales de Brasil y de la evolución cambiaria en los días siguientes.
Para Argentina y Uruguay, la depreciación del real constituye el riesgo más inmediato; una mayor volatilidad financiera regional podría agregar presión sobre las monedas, el financiamiento y las decisiones de inversión.