Una alianza comercial de más de 25 años se ha quebrado. EEUU y Canadá entran en guerra de aranceles y aunque el aceite de colza fue exonerado de las tarifas por su función etratégica en los biocombustibles de EEUU, la oleaginosa de invierno sintió el golpe.
Los mercados de granos abrieron la semana con resultados dispares este lunes, luego de una semana con subas importantes para la soja —en el eje del 4%— y del 5% para el maíz en la Bolsa de Chicago, mientras que el trigo venía de subir 1% y se mantuvo estable. Varios factores profundizaron una caída importante en la colza, en tanto la soja frenó su ascenso.
Este lunes se registró una fuerte baja del 3% en el mercado de aceite de soja, principalmente por el quiebre del NAFTA, el acuerdo de libre comercio entre Estados Unidos y Canadá, con aranceles mutuos del 50%.
La medida estadounidense que fue respondida con medidas espejo por el gobierno canadiense excluye el aceite de colza, lo que generó una caída fuerte del aceite de soja que arrastró a todos los aceites y provocó un nuevo retroceso de la colza en Europa.
A eso se sumó la baja del petróleo, en una jornada previa al anuncio de sanciones económicas de Estados Unidos a Irán y a los países que comercien con Irán, que generó expectativas de algún cambio en ese frente.
Soja
La proyección de cosecha récord del ProFarmer Crop Tour —124,4 millones de toneladas y un rinde promedio de 3.584 kg/ha, por encima de los 122,99 millones y los 3.544 kg/ha del USDA de agosto— contribuyó a enfriar el mercado de la oleaginosa.
La posición julio 2027 bajó de US$ 465 a US$ 461. En Brasil, El Niño complica el inicio de la siembra de soja, un factor que podría ser de sostén para el mercado.
La condición de los cultivos en Estados Unidos desmejora en momentos de definición de rendimientos: la soja bajó del 61% al 60% en estado bueno a excelente. En Uruguay hay pocos negocios, con la soja de la próxima zafra en US$ 417 y la disponible sobre US$ 430 t aunque con muy escasa disponibilidad para captar ese valor, el más alto de la zafra.
Colza y aceites
La colza en el mercado europeo tuvo un ajuste de 1,2% la semana pasada después de alcanzar un pico potenciado por la apreciación del euro frente al dólar, y este lunes profundizó su caída con un nuevo retroceso de US$ 20 por tonelada hasta US$ 612 t en el mercado Matif de París.
La volatilidad es importante —de US$ 640 a US$ 612 en pocos días— pero desde pisos elevados de precios para los aceites. Los valores siguen siendo muy buenos aunque la incertidumbre por la cosecha limita los negocios.
Maíz
El maíz se volvió a afirmar este lunes con el resultado de la gira ProFarmer, que estimó la producción total en 389,7 millones de toneladas, muy por debajo de los 406,7 millones proyectados por el USDA.
Si algo le faltaba al maíz para estar atractivo para la próxima siembra es la confirmación de rendimientos por debajo de los 11.000 kg/ha que consolida la suba de los cereales.
La brecha entre las dos proyecciones –ProFarmer y USDA- es la mayor en 20 años y abre la posibilidad de que se refleje en cambios en el próximo informe oficial de setiembre, con potencial alcista para los precios.
En agosto la cotización del maíz acumula una suba de 11% en Chicago. En Francia la proporción de maíz en estado bueno/muy bueno se sostuvo en 29%, muy lejos del 62% de igual momento de 2025.
La condición en Estados Unidos bajó del 60% al 57% en estado bueno a excelente
En Uruguay se consolida la ventana de la primera quincena de setiembre para maíz de primera en fecha, en un año Niño con perspectiva de precio sumamente firme.
Trigo y cebada
Rusia y Ucrania confirmaron que no cesarán los ataques a estructuras de granos. El Kremlin dijo el lunes que se estaban tomando medidas para minimizar el impacto de los ataques ucranianos en las exportaciones de granos de Rusia, mientras los importadores mundiales de trigo se preparan para una menor oferta en medio de los ataques a la infraestructura de granos del Mar Negro.
Por su parte, el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskiy, dijo que Rusia «no está preparada» para un alto el fuego en los ataques contra barcos en el Mar Negro que transportan productos agrícolas, ya que Moscú quiere extender cualquier acuerdo para que abarque los ataques contra refinerías y oleoductos rusos.
En agosto las exportaciones ucranianas de cereales cayeron 68% interanual, con solo 540.000 toneladas despachadas frente a los 1,73 millones del período anterior.
En total, las exportaciones de Ucrania podrían caer entre 5 y 10 millones de toneladas en la campaña. Los ataques sobre puertos y embarcaciones mantienen muy reducidos los envíos desde el Mar Negro y el Mar de Azov, y severamente restringidos los embarques por el río Danubio, con bajante histórica. La estimación de cosecha de Rusia se redujo y los agricultores rusos van recortando el área a medida que se deteriora la rentabilidad.
El trigo se ha acercado a US$ 260 en la posición diciembre y el trigo 2027 cotiza a US$ 274, referencias más que favorables para la cebada.
En Uruguay el trigo se mantiene bastante por debajo de las cotizaciones internacionales, entre US$ 215 y US$ 220.
Según Sofoval, a ese valor dejaría un margen de US$ 60 por hectárea con rendimiento de 4.500 kg/ha y un umbral de equilibrio de 4.300 kg/ha.
La cebada cotiza en US$ 257, un 15% por encima de los valores presupuestados a la siembra, con un margen estimado de US$ 90 por hectárea en base a 4.500 kg/ha de rinde y rendimiento de equilibrio de 4.100 kg/ha.
La incertidumbre sobre el volumen y la calidad del grano en cosecha ante el riesgo de El Niño limita las colocaciones. El panorama de precios es muy favorable; la gran interrogante es cómo llegar a la cosecha con buenos resultados.
